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💳 더즌(462860) 분석: "B2B 금융 솔루션의 디지털 전환(DX) 선도주자"
1. 최근 뉴스 및 이슈 (2026년 1월 기준)
- 카카오뱅크·토스 등 인터넷 은행 협업 확대: 기업 전용 펌뱅킹 솔루션 공급 계약이 인터넷 은행권으로 대폭 확장되며, API 연동 기반의 수수료 매출이 전년 대비 75% 증가했습니다.
- ERP 연동 자금관리 솔루션 '더즌빌' 출시: 중소기업(SMB)을 타겟으로 한 클라우드 기반 자금관리 솔루션이 시장에 안착하며 리커링(재발생) 매출 구조가 강화되었습니다.
- 글로벌 B2B 결제 시장 진출: 동남아시아 현지 은행과의 파트너십을 통해 국내 기업의 현지 자금관리 시스템 구축 사업을 수주, 해외 모멘텀이 가시화되고 있습니다.
2. 회사소개
더즌은 기업과 금융기관을 연결하는 B2B 금융 플랫폼 전문 기업입니다. 기업이 은행에 직접 가지 않고도 대량 결제, 가상계좌 발행, 자금 수납 등을 자사 시스템 내에서 처리할 수 있도록 돕는 펌뱅킹(Firm Banking) 및 자금관리 솔루션(CMS)을 주력으로 합니다.
3. 기업 현황 및 최근 연혁
- 2023~2024년: 금융 API 기술 고도화 및 주요 시중은행과의 연동 인프라 완성.
- 2025년: 코스닥 시장 상장 및 대형 건설사/프랜차이즈향 전용 결제 플랫폼 수주 확대.
- 2026년 현재: 단순 솔루션 공급사를 넘어 데이터 기반의 기업 금융 플랫폼으로 재평가(Re-rating) 중.
4. 주요 주주현황
- 경영진 및 전략적 투자자: 약 50% 이상의 안정적인 지분 구조 보유.
- 금융권 기관 투자자: 디지털 금융 혁신 펀드 등 장기 성장성을 보고 진입한 기관 수급 견조.
5. 재무제표 분석
(단위: 억 원 / 2026년 1월 시장 컨센서스 반영)
| 항목 | 2024A | 2025E | 2026E(예상) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 240 | 380 | 550 |
| 영업이익 | 45 | 85 | 140 |
| 당기순이익 | 35 | 70 | 115 |
수익성 분석: 플랫폼 특성상 초기 인프라 구축 이후 거래량 증가에 따라 마진율이 급격히 좋아지는 '영업레버리지' 구간에 진입했습니다.
6. 현재가 및 주가 추이
- 현재가: 4,665원 (2026년 1월 23일 종가 기준)
- 52주 최고/최저: 6,800원 / 2,065원
- 추이: 상장 이후 일시적인 조정기를 거쳐 최근 4,000원 선 지지력을 확인했습니다. 실적 성장세에 비해 주가가 과도하게 눌려 있는 '실적 대비 저평가' 구간으로 분석됩니다.
7. 주가 전망 및 투자 포인트 분석
① 고성장 B2B API 결제 시장의 선점
디지털 전환이 늦었던 기업 금융 시장에서 더즌의 간편한 API 연동 방식은 강력한 해자를 형성하고 있습니다. 거래 건당 발생하는 수수료 매출은 강력한 실적 하방 지지선입니다.
② 대기업군 점유율 확대와 락인(Lock-in) 효과
한번 구축하면 시스템 교체가 어려운 기업 금융 솔루션의 특성상, 대형 고객사 확보는 향후 수년간의 안정적인 매출로 이어집니다.
③ 핀테크 섹터 내 압도적인 수익성
적자를 기록하는 타 핀테크 기업과 달리, 더즌은 이미 높은 영업이익률을 기록하며 재무 건전성을 증명하고 있습니다. 현재 주가는 PER 기준 업종 평균보다 현저히 낮습니다.
8. 종합 의견
더즌은 "기업 금융의 혈관을 만드는 기업"입니다. 핀테크 산업 내에서 실질적인 이익을 내고 있으며, 현재 주가 4,600원 대는 밸류에이션 매력이 매우 높은 구간입니다.
📍 투자 성향: 저평가된 우량 핀테크주를 선점하고자 하는 가치성장주 투자자
📍 단기 목표가: 6,000원 (전고점 회복 및 저평가 해소 1차 구간)
📍 중장기 목표가: 8,500원 (글로벌 성과 및 B2B 플랫폼 프리미엄 적용 시)
📍 핵심 지지선: 4,200원
