티스토리 뷰

카테고리 없음

[주식]한한령해지기대감, 엔터주 중 노머스 종목에 대해서 알아보자

Ryan_jini 2025. 6. 9. 18:08

🚀 [심층 분석] 노머스(473980): K-POP 팬덤 시장을 선도하는 엔터테크의 강자!

안녕하세요, 주식 시장의 뜨거운 이슈를 찾아다니는 여러분! 오늘은 최근 뜨거운 감자로 떠오르고 있는 코스닥 상장 기업, 노머스(473980)에 대해 심층적으로 파고들어 보겠습니다. 'K-POP 팬덤'이라는 강력한 성장 동력을 바탕으로 어떤 비전과 잠재력을 가지고 있는지, 지금부터 재무제표부터 기술적 분석, 그리고 미래 가치까지 꼼꼼히 살펴보겠습니다.

💡 노머스(473980)는 어떤 기업인가? (기업 개요)

노머스(KNOWMERCE)는 2019년 설립된 엔터테크(Entertainment + Technology) 기업으로, 아티스트 IP(지식재산권)를 활용한 종합 솔루션을 제공하며 K-POP 팬덤 시장을 공략하고 있습니다. 단순히 음반이나 굿즈를 판매하는 것을 넘어, 팬과 아티스트를 연결하는 다양한 플랫폼과 서비스를 통해 팬덤 경제를 활성화시키는 데 주력하고 있습니다.

주요 사업 분야:

공연 기획 및 주최: 국내외 K-POP 아티스트의 콘서트, 팬미팅 등 공연을 기획하고 주최하여 팬들에게 현장 경험을 제공합니다. 특히 해외 공연 분야에서 강점을 보이며 글로벌 팬덤을 흡수하고 있습니다.
MD(머천다이징) 판매: 아티스트 IP를 활용한 다양한 공식 굿즈(앨범, 포토카드, 의류 등)를 기획, 제작, 판매하며 팬들의 소장 욕구를 충족시킵니다. 해외 MD 사업의 ASP(평균판매단가)가 국내 대비 높은 것이 특징입니다.
팬덤 플랫폼 ('Fromm'): 팬과 아티스트가 소통할 수 있는 유료 메시지 서비스 플랫폼 'Fromm'을 운영합니다. 아티스트의 프라이빗한 메시지를 받아볼 수 있는 기능 등을 통해 팬덤의 충성도를 높이고 안정적인 구독 수익을 창출합니다. 최근 1:1 메시지 기능 추가, 중국인 구독자 확보를 위한 결제 편의성 개선 등 플랫폼 고도화에 힘쓰고 있습니다.
콘텐츠 제작 및 IP 라이선싱: 아티스트 관련 영상 콘텐츠 제작, IP 라이선싱 등을 통해 사업 포트폴리오를 다각화하고 있습니다.
신규 사업 (미니 앨범 굿즈 등): 앨범 초도 판매량에도 영향을 주는 미니 앨범 형태의 굿즈 제작 등 새로운 비즈니스 모델을 지속적으로 발굴하고 있습니다.

노머스는 아티스트의 성장 사이클에 필요한 모든 서비스를 집결하여 팬덤을 키우고, 이를 통해 국내외 팬들에게 K-POP 콘텐츠를 제공하며 엔터테크 시장을 선도하는 기업으로 자리매김하고 있습니다.

💰 재무제표 분석: 고성장 궤도에 진입한 엔터테크 기업의 면모

노머스의 재무제표는 최근 몇 년간의 드라마틱한 성장세를 보여주고 있습니다. 특히 2024년부터 흑자 전환에 성공하며 본격적인 이익 성장 궤도에 진입한 점이 주목할 만합니다. (단위: 억 원)

[노머스 재무제표 요약]

구분 (단위: 억 원)	2021년	2022년	2023년	2024년	2025년(E)
매출액	92	180	423	689	1,097
영업이익	-40	-103	-2	82	282
당기순이익	-207	-112	-313	99	250
영업이익률	-43.5%	-57.2%	-0.5%	11.9%	25.7%
자산총계	118	350	462	988	840
부채총계	355	675	75	-	-
지배주주지분	9	26	1,049	-	-
EPS (원)	-	-	-	1,022	2,226
PER (배)	-	-	-	20.16	14.2
ROE (%)	-	-	-	15.81	-
PBR (배)	-	-	-	3.80	-

**(E): Estimated (추정치)**
*2024년 이후 부채총계 및 지배주주지분 상세 수치는 공개된 자료에서 확인하기 어려워 기재하지 않았습니다. 최근 분기 보고서를 통해 확인이 필요합니다.*
*EPS, PER, ROE 등은 Fnguide, Butler, Google Finance 등에서 제공하는 자료를 참고하였습니다. 기관 추정치에 따라 다소 상이할 수 있습니다.*

1. 성장성:

매출액: 2021년 92억 원에서 2024년 689억 원으로 폭발적인 성장세를 보여주며, 2025년에는 1,000억 원을 돌파할 것으로 예상됩니다. 특히 2023년 대비 2024년 매출액 증가율은 60% 이상으로, 매우 가파른 성장세를 유지하고 있습니다. 이는 K-POP 팬덤 시장의 글로벌 확대와 노머스의 핵심 사업인 공연 및 MD, 플랫폼 사업의 성공적인 확장에 기인합니다.
영업이익 및 당기순이익: 과거 적자 기조에서 벗어나 2024년부터 흑자 전환에 성공했으며, 2025년에는 영업이익 282억 원, 당기순이익 250억 원으로 큰 폭의 이익 성장이 예상됩니다. 이는 고마진 사업부인 플랫폼(Fromm)의 성장과 해외 MD 사업의 고ASP 효과, 그리고 효율적인 사업 운영을 통해 이익률이 개선되고 있음을 의미합니다. 특히 2025년 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 385% 증가했다는 소식은 이러한 이익 성장이 현재 진행형임을 보여줍니다.
EPS (주당순이익): 2024년 흑자 전환과 함께 주당순이익이 1,022원을 기록했으며, 2025년에는 2,226원으로 크게 증가할 것으로 전망되어 주주 가치 증대 측면에서 매우 긍정적입니다.

2. 안정성:

재무제표상 2023년 부채총계가 크게 감소하고 지배주주지분이 증가한 것은 긍정적인 신호입니다. 다만, 최근 사업보고서 등을 통해 부채비율 및 유동성 비율 등 상세한 재무 건전성을 꾸준히 확인할 필요가 있습니다.

3. 수익성:

영업이익률: 2023년 -0.5%에서 2024년 11.9%로, 그리고 2025년 추정치 25.7%로 급격히 개선되는 영업이익률은 노머스의 사업 모델이 본격적인 수익 창출 단계에 진입했음을 보여줍니다. 이는 엔터테인먼트 산업의 특성상 IP를 통한 고마진 사업 확대와 플랫폼 매출 증가가 주효한 것으로 판단됩니다.
ROE (자기자본이익률): 2024년 15.81%의 높은 ROE는 회사가 주주의 자본을 효율적으로 사용하여 이익을 창출하고 있음을 의미합니다.

총평: 노머스의 재무제표는 엔터테크 기업으로서의 폭발적인 성장성과 함께 수익성 개선이 가시화되고 있음을 명확히 보여줍니다. 적자 구조에서 벗어나 흑자 전환에 성공하고 이익 규모를 키워가는 과정에 있어 투자자들의 기대감이 커질 수 있는 요소가 많습니다.

📊 외국인/기관 수급 분석: 스마트 머니는 노머스를 어떻게 보는가?

외국인과 기관 투자자의 수급은 종목의 단기 및 중장기 주가 흐름에 중요한 영향을 미칩니다. 이들의 매매 동향은 시장의 종목에 대한 시각과 기대감을 반영합니다.

[노머스 외국인/기관 수급 동향 (2025년 6월 9일 기준 및 최근 동향 분석)]

외국인 지분율: 현재 외국인 보유 비중은 약 7.57% 수준으로 파악됩니다. 이는 코스닥 시장에서 성장성이 부각되는 기업에 대한 외국인 투자자들의 꾸준한 관심이 있음을 보여줍니다.
기관 수급:
- 초기 관심: 노머스의 상장 초기에는 엔터테크 산업의 성장 잠재력과 독특한 사업 모델에 주목하며 일부 기관 투자자들이 관심을 보였을 것으로 예상됩니다.
- 최근 동향: 2024년 흑자 전환과 2025년 실적 개선 기대감이 커지면서 기관 투자자들의 매수세가 점진적으로 유입되는 흐름이 관찰되고 있습니다. 특히 증권사 리서치 보고서에서 긍정적인 실적 전망과 함께 목표 주가를 상향 조정하는 움직임이 나타나면서 기관의 매수 심리가 강화될 수 있습니다. 성장주 펀드나 중소형주 펀드를 중심으로 노머스에 대한 편입 비중을 늘릴 가능성이 있습니다.
- 수익 실현: 다만, 주가가 급등하거나 단기적인 고점을 형성할 때는 일부 기관 투자자들의 차익 실현 매물이 출회될 수 있으므로, 꾸준히 수급 동향을 체크하는 것이 중요합니다.
특이사항: K-POP 시장의 글로벌 확대와 아티스트 IP 비즈니스의 성장성에 대한 기대감이 외국인과 기관 투자자 모두에게 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 특히, 엔터테인먼트 산업 내에서 독특한 포지셔닝을 하고 있는 노머스에 대한 관심이 지속될 것으로 보입니다.

총평: 노머스는 외국인과 기관 투자자 모두에게서 꾸준한 관심을 받고 있으며, 최근 실적 개선에 대한 기대감으로 기관 매수세가 유입되는 긍정적인 수급 흐름을 보이고 있습니다. 이는 노머스의 성장 스토리에 대한 시장의 신뢰가 커지고 있음을 시사합니다.

📈 기술적 분석: 상승 추세 속 주가 흐름 읽기

기술적 분석은 과거 주가와 거래량 데이터를 바탕으로 미래 주가 움직임을 예측하는 방법입니다. 현재 노머스의 주가(2025년 6월 9일 31,100원 기준)와 최근 시장의 흐름을 고려하여 분석해 보겠습니다.

[노머스 주가 흐름 및 기술적 지표 분석]

주가 흐름: 노머스는 상장 이후 변동성을 겪었으나, 최근 실적 턴어라운드와 함께 주가가 우상향하는 추세를 보이고 있습니다. 특히 2024년 하반기부터 2025년 들어 꾸준한 상승 흐름을 이어가며 신고가를 경신하는 모습을 보여주기도 했습니다.
- 52주 최고/최저가: 52주 최저가 14,620원 대비 52주 최고가 33,850원(2025년 6월 9일 기준)을 기록하며 괄목할 만한 상승을 보여줬습니다.
이동평균선:
- 현재 주가가 주요 단기, 중기 이동평균선(5일선, 20일선, 60일선) 위에 위치하며 정배열을 형성하고 있을 가능성이 높습니다. 이는 강력한 상승 추세를 지지하는 전형적인 모습입니다.
- 단기 조정 시 20일선이나 60일선이 중요한 지지선 역할을 할 수 있습니다.
거래량: 주가 상승 시 거래량이 동반 상승하고, 조정 시 거래량이 감소하는 건강한 패턴을 보일 경우, 이는 상승 추세의 신뢰도를 높이는 요소입니다. (2025년 6월 9일 거래량 110,502주)
MACD (이동평균 수렴확산지수): MACD 선이 시그널 선 위에 위치하고 양의 값을 유지한다면 상승 모멘텀이 강함을 나타냅니다. 다만, 최근 주가 급등으로 인해 과열 신호를 보일 수도 있으므로 추세 전환 여부를 주시해야 합니다.
RSI (상대강도지수): RSI가 70 이상으로 과매수 구간에 진입했을 가능성이 높습니다. 이는 단기적인 가격 조정을 예고할 수 있지만, 강력한 상승 추세에서는 과매수 구간에서도 주가가 추가 상승하는 경우가 많습니다.
지지/저항선: 52주 신고가를 경신한 현 시점에서는 과거의 저항선이 새로운 지지선으로 작용할 수 있습니다. 28,000원~30,000원 구간이 중요한 지지선 역할을 할 것으로 예상됩니다. 단기적인 차익 실현 매물이 출회될 경우 일시적인 조정이 나타날 수 있습니다.

총평: 노머스의 주가는 강력한 상승 추세를 유지하며 긍정적인 기술적 흐름을 보이고 있습니다. K-POP 팬덤 시장의 성장에 대한 기대감이 주가에 반영되고 있는 것으로 판단됩니다. 다만, 단기적인 급등에 따른 과열 양상과 조정 가능성도 염두에 두어야 합니다.

🔍 종목 분석: 노머스의 차별화된 경쟁력과 리스크는?

노머스가 어떤 기업인지, 그리고 무엇이 이 기업을 특별하게 만드는지 더 깊이 파고들어 보겠습니다.

1. 노머스의 핵심 경쟁력:

K-POP 팬덤 시장 전문성: 노머스는 K-POP 아티스트 IP를 기반으로 한 종합 솔루션 제공에 특화된 엔터테크 기업입니다. 단순 매니지먼트를 넘어 공연, MD, 팬 플랫폼 등 다각적인 사업 모델을 통해 팬덤 경제에 최적화된 서비스를 제공합니다.
글로벌 시장 확장성: K-POP의 글로벌 위상 강화와 함께 노머스의 해외 공연, 해외 MD 사업은 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다. 특히 해외 MD 사업의 고ASP는 수익성 개선에 크게 기여하고 있습니다. 2023년 해외 매출 비중이 49.5%에 달하며, 향후 70~80%를 목표로 하고 있어 글로벌 성장 잠재력이 매우 큽니다.
'Fromm' 플랫폼의 성장: 팬과 아티스트를 직접 연결하는 'Fromm' 플랫폼은 팬덤의 충성도를 높이고 안정적인 구독 수익을 창출하는 핵심 사업입니다. 지속적인 기능 고도화와 신규 아티스트 입점 확대를 통해 플랫폼 매출이 꾸준히 성장할 것으로 기대됩니다. 더보이즈 입점 이후 구독자 수가 30만명 수준으로 증가했으며, 중국인 구독자 확보 노력도 긍정적입니다.
IP 다각화 전략: 노머스는 특정 기획사나 아티스트에 종속되지 않고 다양한 아티스트 IP를 확보하여 사업 모델을 다각화하고 있습니다. 이는 특정 아티스트의 활동 중단 등의 리스크를 분산하고, 사업 안정성을 높이는 요인입니다.
엔터테인먼트 산업의 디지털 전환 수혜: K-POP 팬덤은 온라인 활동에 매우 적극적이며, 노머스는 이러한 디지털 전환 흐름에 발맞춰 팬덤을 위한 기술 기반 솔루션을 제공하며 시장을 선도하고 있습니다.

2. 잠재적 리스크 요인:

엔터테인먼트 산업의 높은 변동성: 엔터테인먼 산업은 아티스트의 인기, 활동 여부, 팬덤의 규모 등에 따라 실적 변동성이 클 수 있습니다. 노머스는 다양한 IP를 확보하고 있지만, 여전히 특정 아티스트의 흥행에 영향을 받을 수 있습니다.
K-POP 시장 경쟁 심화: K-POP 시장은 전 세계적으로 성장하고 있지만, 동시에 경쟁도 매우 치열합니다. 국내외 대형 기획사 및 신규 업체들의 시장 진입은 노머스에게 잠재적인 위협이 될 수 있습니다.
IP 확보 경쟁: 인기 아티스트 IP를 확보하기 위한 경쟁이 심화될 수 있으며, 이는 IP 확보 비용 증가로 이어져 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
해외 시장 의존도 증가에 따른 리스크: 해외 매출 비중이 높아지면서 환율 변동성, 각국의 문화 및 규제 차이, 지정학적 리스크 등에 노출될 수 있습니다.
경기 변동에 따른 소비심리 위축: 경기 침체 시에는 팬들의 공연 관람, MD 구매 등 소비 지출이 줄어들 수 있어 노머스의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

총평: 노머스는 K-POP 팬덤 시장의 성장을 직접적으로 누리는 독특하고 강력한 경쟁력을 가지고 있습니다. 특히 글로벌 시장에서의 확장성과 플랫폼 비즈니스의 수익성은 긍정적입니다. 다만, 엔터 산업의 특성상 내재된 변동성과 경쟁 심화는 지속적으로 관리해야 할 리스크 요인입니다.

🔮 미래 가치 및 투자 전략: 노머스는 K-POP 팬덤 시장의 미래인가?

그렇다면 노머스는 과연 미래에 얼마나 더 큰 가치를 창출할 수 있을까요? 그리고 투자자들은 어떤 관점으로 접근해야 할까요?

1. 노머스의 미래 성장 동력:

글로벌 K-POP 시장의 지속 성장: K-POP은 더 이상 아시아에 국한되지 않는 전 세계적인 문화 현상입니다. 팬덤의 규모와 충성도가 커질수록 노머스의 공연, MD, 플랫폼 사업은 더욱 성장할 것입니다. 특히 북남미, 유럽, 일본, 중국 등으로의 해외 시장 진출 확대는 핵심 성장 동력입니다.
팬덤 플랫폼 'Fromm'의 확장: 'Fromm'은 노머스의 지속적인 수익 창출을 위한 핵심 플랫폼입니다. 신규 아티스트의 꾸준한 입점, 1:1 메시지 기능 등 서비스 고도화, 그리고 중국 등 글로벌 팬덤을 위한 결제 편의성 개선 등을 통해 구독자 수를 더욱 늘릴 것입니다. 이는 플랫폼 매출 증가와 함께 아티스트 IP 사업 전반의 시너지를 창출합니다.
신규 비즈니스 모델 발굴: 미니 앨범 형태의 굿즈 제작 등 노머스는 지속적으로 새로운 비즈니스 기회를 발굴하고 있습니다. 팬덤 니즈에 부합하는 혁신적인 서비스와 상품을 출시하며 시장을 선도할 것입니다.
IP 확보 및 다각화: 다양한 중소형 기획사 및 아티스트와의 협력을 통해 IP 포트폴리오를 확장하고, 특정 IP에 대한 의존도를 낮추면서 안정적인 성장을 추구할 것입니다.
엔터테크 기술력 강화: 팬덤을 위한 기술 기반 솔루션에 대한 지속적인 투자와 개발을 통해 경쟁 우위를 유지하고, 새로운 기술을 사업에 접목하며 성장 동력을 확보할 것입니다.

2. 목표 주가 및 밸류에이션 (참고 자료 기반):

노머스는 현재 고성장 단계에 진입한 기업으로, PSR(주가매출액비율)이나 미래 성장성을 반영하는 지표를 활용한 밸류에이션이 중요합니다. 일부 증권사에서는 노머스의 목표 주가를 36,000원 수준으로 제시하고 있습니다. (2025년 4월 기준, SK증권 리서치 자료 참고)

2025년 예상 매출액: 1,097억 원
2025년 예상 영업이익: 282억 원
2025년 예상 EPS: 2,226원
현재 PER: 24.01배 (2025년 6월 9일 기준)
2025년 예상 PER: 약 14.0배 (현재 주가 31,100원 / 예상 EPS 2,226원)

동종업계 내 성장하는 엔터테크 기업들의 밸류에이션을 고려할 때, 2025년 예상 실적 기준으로 노머스의 현재 PER은 상대적으로 저평가되어 있을 가능성도 있습니다. 특히 K-POP 시장의 성장성과 노머스의 독점적인 사업 영역을 고려하면, 추가적인 밸류에이션 리레이팅이 가능할 수 있습니다.

투자 전략 제언:

장기 성장 관점의 접근: 노머스는 K-POP 시장의 구조적 성장과 팬덤 경제 활성화라는 메가트렌드에 올라탄 기업입니다. 단기적인 주가 변동보다는 장기적인 관점에서 기업의 성장 잠재력을 보고 접근하는 것이 중요합니다.
실적 발표 및 신규 IP 확보 주시: 매 분기 실적 발표와 함께 'Fromm' 플랫폼의 신규 아티스트 입점 소식, 해외 공연 확대 등 핵심 사업의 진행 상황을 꾸준히 주시해야 합니다. 이는 주가 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.
리스크 관리: 엔터 산업의 특성상 예측 불가능한 변수가 발생할 수 있으므로, 분산 투자를 통해 리스크를 관리하고 비중 조절에 신중해야 합니다.
조정 시 매수 기회 활용: 주가가 급등한 후에는 단기적인 조정이 나타날 수 있습니다. 기업의 펀더멘털에는 변화가 없는데 주가가 조정 받는다면 오히려 매수 기회로 활용할 수 있습니다.

오늘은 노머스(473990)에 대해 K-POP 팬덤 시장을 선도하는 엔터테크 기업으로서의 면모를 심층적으로 분석해보았습니다. 과거 적자 기업에서 벗어나 흑자 전환에 성공하고 본격적인 이익 성장 궤도에 진입한 점은 투자자들에게 매력적인 포인트입니다.

물론, 엔터 산업의 내재된 변동성과 치열한 경쟁 환경은 리스크 요인이지만, 노머스가 보여주는 차별화된 경쟁력과 팬덤 시장의 성장 잠재력은 이러한 리스크를 상쇄하고도 남을 만한 매력을 가지고 있습니다.

성장주 투자에 관심 있는 투자자라면 노머스의 향후 행보를 지속적으로 관심 있게 지켜볼 필요가 있습니다. 다음 시간에는 더욱 유익한 종목 분석으로 찾아뵙겠습니다. 감사합니다!

저작자표시 비영리 변경금지 (새창열림)